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美豆、国内豆粕菜粕：6月供需现况与交易策略

0次浏览发布时间：2025-06-12 22:13:00

【今日美豆震荡运行，国内外豆类市场多因素交织影响】今日，美豆盘面震荡运行，市场变化有限。国内豆粕盘面先跌后反弹，宏观影响减弱后，市场关注后续供应紧张；菜粕盘面明显走强，前期反弹后修复性上涨。豆粕和菜粕盘面月间价差均偏强，因市场担忧后续大豆供应紧张。基本面来看，截至6月5日当周，美豆新作优良率达68%，旧作出口检验量54.7万吨，处历史同期高位。4月美豆压榨量550.8万吨，环比降2.03%，近期压榨利润走弱，生柴政策或调整。美豆旧作基本面仍偏利好。巴西方面，此前农户卖货进度加快但总体偏低，近期放缓，价格压力显现。3月大豆压榨量516万吨，近期下降，因中国买船多，国内压榨利润弱，预计将上调出口。阿根廷后续国内压榨增速或放缓，因油厂停工，但大豆出口可能增加。国际市场大豆供应压力集中在南美，当前南美出口压力大。国内现货偏宽松，油厂开机率增加，供应充足，提货量和库存上升，成交一般。截至6月6日，油厂大豆压榨量224.46万吨，开机率63.1%，大豆和豆粕库存有变动。菜粕需求转弱，供应充足，预计震荡运行。宏观上，中美伦敦谈判信息不明，市场担忧后续供应不确定。国际贸易不确定因素多，但市场渐稳，宏观扰动减少。中国远期大豆对美需求高，短期难大幅回落。逻辑分析显示，国内豆粕震荡，基本面利多有限，美豆或有下行压力。巴西产量高、卖货慢，价格企稳。菜粕预计震荡，豆粕和菜粕月间价差预计有支撑。交易策略上，单边少量试空，套利推荐M11 - 1正套，期权建议卖出看涨期权。